5月15日至16日，由上海财经大学国际工商管理学院、中国自由贸易试验区协同创新中心、中国金融信息中心、上海陆家嘴管委会、海银财富联合主办，北京大学国家发展研究院、清华大学国际经济研究中心协办的“中国自由贸易区与开放新阶段”高峰论坛在中国金融信息中心举办，中国社科院世界经济与政治研究所副所长、教授何帆出席并演讲。主题：国际贸易规则变化与中国资本市场的开放。

何帆：　　

　　（以下为文字实录整理稿，文字未经演讲者审阅）

　　非常高兴能够有机会到这里来，今天我想跟大家讲的是在我们现在这个时代，全球经济治理的规则影响全球化，将会起到多少重要的影响。

　　经济学家一般不太关心历史，但著名经济学家格鲁曼说经济学家只有一个样本，就是历史。在19世纪末的时候，我们曾经有过第一次经济全球化，那个时候的经济全球化完全可以跟现在媲美，贸易非常繁荣，那个时候没有护照，也没有移民，也没有签证，我们现在劳动力的流动还不如当时，那个时候有许多技术革命，有飞机、汽车、电报、电话，那时候的技术革命不比互联网的意义更小。

　　那为什么全球经济没有按照这条规律继续发展，结果出现了两次世界大战之后的低谷，就是19世纪末的全球化，基本上是自由放任的全球化，没有什么治理的规则，如果一定要讲的话，那就是国际金本位制，而我们从二战之后，经历了全球经济的黄金时期，可能有很多原因，比如说战后重建等，但其中一个很重要的原因，在全球经济治理方面，我们有很多创新，建立了布雷顿森林体系。金融有国际货币基金组织，在发展援助方面有世界银行。

　　现在我们到了21世纪之后，原来全球治理的模式都出现了非常深刻的缺陷，为什么在金融危机之后国际贸易的发展会出现这么大地往下掉，比经济增长的速度还要慢？这里头跟我们很多规则存在的问题是有关的。刚刚在我前面演讲的来自拉美的这位朋友讲到，在贸易规则方面，我们现在看到第一，WTO没有办法进展，多哈回合到现在基本上搁浅了。这个时候就出现了很多超大型的区域贸易协定，这些非常大的区域贸易协定，其实有可能会变成相互之间会互相封锁，奥巴马说我们赶紧把TPP搞下来，如果美国人不搞的话，中国就要定规则了。这就带来一个很大的问题，我们看到TPP，TTIP相互之间出现的非常大的区域贸易协定，但没有一个能够把它整合起来。我们在经济学里头讲到，你的自由贸易协定可能会有贸易创造，但也会有贸易转移，所以有很多风险，其实我们并没有重视。

　　从金融的角度来讲，我们现在看到的也是一个风雨飘摇的全球的货币体系，我们看到美元是事实上的唯一国际货币，大家都依赖美元。在金融危机的时候，其实是美国、英国这些发达国家邀请新兴市场说“你们给钱吧”，因为国际货币组织看起来没有钱了，可以有份额的改革，但到现在为止没有兑换原来的承诺。另外主要的发达国家之间的货币政策出现了非常大的分歧，有的在继续量宽，有的要退出量宽，搞得新兴市场无所适从，会带来国际市场上巨大的波动。每一次新兴市场的金融危机，基本上都跟发达国家的货币市场的转型有关，我们如何把溢出效应考虑进去，在我们现在的规则里面没有。

　　包括金融监管也是的，讨论的都是发达国家关心的问题，而且很多方向都是错的，有很多大型的跨国金融机构怎么办呢？要求他们有更多的资本金，主要的目的是，你到时候死的时候，你自己买棺材，别问我要钱。上次政府在救助这些金融机构的时候，已经花了很多纳税人的钱，所以不能再干了。但从第一本来讲金融危机的书了解一个道理，央行存在的最大理由，就是当金融危机爆发的时候，你必须要作为最终贷款人。到时候你自己去解决问题，跟我央行没有关系，你真正能够把成本控制住吗？无非是把这个嫁接给储户，储户还是纳税人。

　　我们如何对金融危机监管，一些基本的理念没有搞清楚。美国通过的金融监管的法，里头有很多好的规定，也有很多无厘头的规定，比如不能跟刚果民主共和国有往来，还有要增加女性和少数民族的比例，但我不理解和全球系统性金融风险之间到底有什么关系？我觉得我们现在到了要去改革全球经济治理的时候，正好中国处在非常微妙的时期，因为今年的G20是土耳其，第一次G20在穆斯林为主的新兴市场主办，明年会在中国，会在离上海很近的城市杭州举行。如果连续两年新兴市场主办G20，提供一个难得的机会，尤其表达来自新兴市场和发达国家的声音，如何更好的改革全球经济规则。

　　有几个方面，需要有所突破的，第一在贸易方面，至少在WTO重新进展起来，如果说你的投票规则这些可能需要很长的时间才能有根本性的改革，但至少比如说换一个新的议题或者关于技术服务、服务贸易有一些能够迂回的推进，一定要在这个时候表达出来一个强烈的信号，第一我们要反对贸易保护主义，第二我们要推进WTO，而且要维护WTO多边贸易体系的合法性。第二，要求所有的这些大的区域贸易协定要透明，要开放，如果到时候TPP成功了，并不是终点，它的终点应该是FTAAP，应该向更开放，应该在WTO更紧密的监管之下。

　　我们在金融方面，美国要认清一个事实，你反对也好，不反对也好，反正是要改革的。国际货币组织非常愿意让人民币也能够加入FDR的篮子里头，你没有太多的理由说人民币不能兑换。而且什么叫可兑换？我们完全可以有一天中国宣布，我们已经实行了资本帐户可兑换，但是是有中国特色。但如果说国际货币组织在SDR里头纳入人民币，是一个非常积极的态度，力图希望在全球货币体系中扮演一个更积极的作用，那还有更多宏伟的改革计划，国际货币组织只能在危机的时候发挥作用，如果在和平时期没有危机的时候，能不能发挥作用呢？全球金融的安全网是不是要建立呢？小川同志讲我们要全球金融基础设施？你的国际清算系统所有这些都要进行改革呢？要讨论的问题有很多。

　　贸易投资我们应该倡议一个新的投资规则。我们现在看到的投资，在WTO里头有一部分，但是跟贸易有关的投资，我们在OECD里面看到一部分，主要是发达国家的投资。现在一些新投资者，是一些新兴市场，如何更好平衡传统的投资国和新兴的投资国，如何平衡投资国和东道国之间的利益，中国并不反对一个国际投资规则。我们需要在全球有一套更平等的，更公正的国际投资的规则，我们也需要更多的像ARD这种新兴的投资机构，在竞争的过程中，我们会看到有更多更好的惯例能够出现。

　　所以，如果我们能够成功，在2015年、2016年我们将会看到全球经济治理会出现一些突破。那后面的发展可能会非常顺利，如果我们浪费了机会的窗口，我们以后可能会比现在更加黯淡。我们可以猜想一下2020年的G20，如果很成功，在2020年我们会看到WTO已经开始重新谈判了，出现了一套新的规则，能够把这些大的组织联系在一起，在更高标准的贸易准则上达成一致的意见。然后在金融方面，我们会看到出现了很多新兴市场更积极的参与，比如说在FSB，可能会发生更主要的作用，而中国在里头也发挥很大的作用，出现很多像AIB更多的新兴组织。而且这些国际投资会投资到非常重要的领域，投资在环境，投资在基础设施，有一天我们会看到北京终于出现了蓝天。

　　如果我们浪费这两年的时间，可能到时候我们全球经济治理不仅没有改革，反而在继续倒退，G20既失去领导人的重视，也失去民众的关心，最后就没有人愿意去了。我们到最后白白的浪费了宝贵的时间，而我们的全球经济将会继续停滞在低迷的状态。所以未来如何，非常关键的要看今后的两年，我们能不能齐心协力在全球经济治理方面有一些突破和创新。

　　我就讲到这里，谢谢大家。

　　（来源：陆家嘴金融网）