如果说2012年温州金融改革试验像是一次青春期的叛逆，始于2013年的上海自贸区的金融改革则布满了成人世界的理性氛围。虽也时有体制突围的冲动，但终究更类似于在内涵复杂的目光交错下，一场踽踽独行的摸索。

　　2013年12月2日，在上海自贸区挂牌两个多月后，央行公布了“关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见”。根据这份称“30条”的顶层细则文件的设计，上海自贸区金融改革重心落于人民币跨境使用、人民币资本项目可兑换、利率市场化和外汇管理四个方面。而“利率市场化”则是其中最具争议的一块。

　　相比人民币跨境使用方面改革力度的浓彩重墨，在前期的市场解读里，央行“30条”中对利率市场化的着墨最为稀少，真正的“干货”仅有2条。

　　虽然多方都对上海自贸区的周年评估报告三缄其口，但协同创新中心首席专家、中心牵头高校上海财经大学自贸区第三方评估项目组首席专家赵晓雷教授在接受《中国经济周刊》采访时表示，对应“30条”，自贸区最亮眼的突破是放开了企业小额外币存款利率上限。

　　“过去我们只是做资产方利率市场化，现在自贸区开始做负债方利率市场化，也就是存款利率市场化，这是一个很大的进步。”他还强调，“30条”中提到的试点大额可转让存单也已经落地。

　　不过，尽管利率市场化只差临门一脚，想要跨过这一步却显得并不容易。“自贸区不能随便做利率市场化，一旦做，存款利率提高，资金都会涌进来。”赵晓雷对记者解释。

　　在赵晓雷看来，目前利率市场化最大的阻力还是技术性难题。

　　“就是我们该怎么来定基准利率的问题，美联储基准利率是挂钩石油，现在世界上除了石油以外，找不出能够挂住人民币这么大体量的大宗商品，港币是自由兑换的，但它是挂靠美元，人民币想跟美元分庭抗礼肯定不可能这样做，也许可以挂钩欧元、美元一篮子货币，怎么设计又是一个命题。学界也有关于挂钩天然气的讨论，想用人民币来结算天然气，但现在天然气和石油的地位还不是旗鼓相当。”赵晓雷说。

　　而利率市场化的另一道阻力则来自现有银行体系。赵晓雷说：“决策层也担心完全放开中国的银行竞争也会有问题，现在银行利润来源就是存贷差，如果存贷差缩小，可能会搞垮银行，利率问题是通盘考虑，需要慢慢设计一步步怎么走。”

　　上海市发展改革研究所金融研究所所长任新建也强调，受多种因素约束，人民币存款利率市场化短期内不可能放开。“影响因素非常复杂，从国际经验看，对国内的金融市场体系、商品价格体系，对外的人民币结算都会产生很大影响，是正面影响多还是负面冲击多，还没办法确定，完全放开的条件并不成熟。”

　　任新建认为，银行目前仍然缺乏利率定价能力，也不具备利率市场化的抗风险能力，“如果自贸区放开了利率定价，影响力就超出了自贸区范围，相当于全国都放开了，这需要严丝合缝的设计。”

　　（来源：凤凰网）